2018年10月中旬以来，主要增塑剂产品DOP、DOTP、DBP市场行情报价持续震荡下滑，成本支撑减弱和需求表现不理想是导致主要增塑剂产品持续震荡下滑的主要原因。

　　从图1能够准确的看出，2018年10月中旬以来，主要增塑剂产品DOP、DOTP、DBP市场行情报价持续震荡下滑，其中DOP市场行情报价已跌至2017年6月中旬以来的最低价（较2017年低价持平），DBP市场行情报价已跌至2017年7月中旬以来的最低价（2017年山东DBP市场最低价为7100元/吨），DOTP受PTA价格支撑，目前市场行情报价尚未跌至2017年低价水平，与2018年低价持平（备注：2017年华东DOTP市场最低价为7950元/吨，2018年华东DOTP市场最低价为8675元/吨）。

　　主原料苯酐、丁辛醇、PTA等市场行情报价震荡走低是造成DOP、DOTP、DBP市场行情报价重心下移的根本原因之一，在产能过剩和市场之间的竞争较为激烈下，增塑剂产品可操作空间较为有限，多根据原料市场行情报价变化灵活调整，在成本持续减弱下，市场行情报价重心不断下移。另外，今年春节过后，下游PVC薄膜、人造革、手套等开工恢复时间延迟，且在宏观经济环境表现疲弱下，开工负荷持续不高，增塑剂市场需求受限，厂家出货普遍欠佳，利润空间偏低，据了解，DOP行业多处于盈亏平衡或小幅亏损局面，DOTP、DBP多处于微利，其中DOTP毛利润较前几年下跌明显。

　　导致DOTP毛利润较前几年下跌明显除了产能扩张步伐较快，需求跟进缓慢以外，还受DOTP与DOP价差放大的影响。

　　2018年DOTP与DOP之间的价差呈放大趋势，其中最高价差达到1450元/吨，平均价差为637.10元/吨，较2017年平均价差上涨274.15元/吨,涨幅75.53%。

　　2019年DOTP与DOP之间的价差仍在偏高位震荡，且在部分装置扩产下，DOTP供需略失衡局面仍存，宏观经济环境表现亦是影响商品销售的重要的因素，厂家多表示2019年DOTP行业出货压力或难消。

　　影响DOTP与DOP价差的重要的因素是PTA与苯酐之间的价差，2015-2017年苯酐与PTA之间的价差较大，直至2017年，两者价差仍维持2000元/吨附近（最高值3077元/吨，最低值1135元/吨，平均价差为1922.47元/吨），DOTP成本优势较为显著，另外DOTP不在欧美限制范围以内，多作为环保类增塑剂，在成本和环保双重利益驱导下，2015年开始，新增DOTP项目较多，部分集中在2017年下半年和2018年年初投产运行。而2018年开始，苯酐与PTA之间的价差缩窄，甚至会出现负值（PTA价格高于苯酐价格），DOTP成本优势减弱，在DOTP价格相对于DOP较高和整体增塑剂市场需求平淡下，市场询盘气氛持续不高，成交受限。

　　增塑剂作为产能严重超过标准行业，产品毛利润难有大幅提升空间，市场行情报价多跟随成本与需求变化灵活调整。而国内外宏观经济环境难以扭转，增塑剂市场需求或持续平淡，5月中下旬-6月份市场关注重点仍为原料苯酐、丁辛醇、PTA等市场走势，短期苯酐市场继续下跌空间存在限制，丁辛醇市场仍以震荡偏弱行情为主线，增塑剂产品整体成本支撑力度不强，建议关注重视具体原料价格变化。